中國天楹連續三年奪得營業收入排行榜冠軍，啟迪環境則連續兩年成為“虧損王”。截至目前，A股環保上市公司2021年年報公布已經收官，一年一度業績大比拼落下帷幕。
按照中國證監會相關規定，上市公司年度報告需在每個會計年度結束之日起4個月內編制完成。根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》，共有70家A股上市公司屬于生態保護和環境治理業。
需要強調的是，我們沒有將A股涉及環保業務的上市公司納入，這是因為我們希望研究對象更具代表性，以期更真實地反映環保行業的發展現狀，并試圖通過這次研究發現一些共性問題，為行業及企業的發展鼓與呼。
年報是上市公司對過去一年經營狀況及經營成果的書面報告，是上市公司向投資者反映管理層受托責任履行情況的重要窗口。報告期內，70家A股環保上市公司披露了2021年度營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、經營性凈現金流、基本每股收益、每股現金紅利、應收賬款、資產負債率等重要信息，這份答卷能否讓股東和投資者滿意呢？總體來看，70家A股環保上市公司2020年和2021年實現營業收入共計分別約為1920.73億元和2110.88億元，同比增長9.9%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤共計分別約為139.4億元和80.14億元，同比減少59.26億元，這是繼2020年以來凈利潤總和連續三年下滑。除了營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤，歸屬于上市公司股東的凈資產和基本每股收益同樣是反映一家上市公司獲利能力的重要指標。在70家A股環保上市公司中，2021年實現歸屬于上市公司股東的凈資產同比增長的企業數量共有55家，同比下降的企業數量共有15家。其中，*ST博天成為唯一一個凈資產為負的上市公司。在基本每股收益方面，2021年共有58家A股環保上市公司實現基本每股收益為正。其中，東方園林、*ST美尚、節能鐵漢、巴安水務、啟迪環境、德創環保、*ST博天、興源環境等8家上市公司連續兩年基本每股收益為負。對投資者而言，既要關注營利指標，更要重視財務風險指標，如經營性凈現金流、應收賬款和資產負債率等，它們是衡量一家上市公司財務風險程度的重要指標。在經營性凈現金流排行榜中，整體來看，在70家A股環保上市公司中，經營性凈現金流為正的企業數量有43家，比2019年和2020年分別減少了16家和12家。具體來看，中國天楹經營性凈現金流為25.25億元，可謂資金充裕。反觀碧水源，其經營性凈現金流則為-16.28億元，難掩其面臨資金荒的困境。在應收賬款排行榜中，2021年70家A股環保上市公司應收賬款總計為848.72億元，占營業收入的比重為40.21%。其中，碧水源應收賬款最高，為96.85億元；其次是東方園林，為69.87億元；第三是啟迪環境，為58.77億元；凱美特氣應收賬款最低，為0.62億元。在資產負債率排行榜中，2021年70家A股環保上市公司平均資產負債率為49.99%，與2020年相比略有下降。其中，博天環境資產負債率高達101.89%，成為70家A股環保上市公司中唯一一個資不抵債的公司。除了這些指標，更為直觀的是，我們要重點關注會計師事務所對一家上市公司出具的年度審計報告意見類型，通常包括標準無保留意見、帶強調事項段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見五大類，投資者對后四種類型審計報告要特別關注，謹防“踩雷”。在70家A股環保上市公司，有5家公司沒有獲得標準無保留意見審計報告，分別是*ST美尚、科融環境、啟迪環境、ST星源、*ST博天。其中，*ST美尚收到了中天華茂出具的帶強調事項段的無保留意見審計報告，科融環境和啟迪環境分別收到了中證天通會計師事務所（特殊普通合伙）和大信會計師事務所（特殊普通合伙）出具的保留意見審計報告，ST星源收到了中審亞太會計師事務所出具的否定意見的內控審計報告，*ST博天則收到了中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙）出具的帶有強調事項段、持續經營重大不確定性段落、其他信息段落中包含其他信息未更正重大錯報說明的無保留意見的審計報告。在營業收入排行榜中，中國天楹以205.93億元奪得第一名。這是繼2019年以來中國天楹第三次位列營業收入排行榜榜首。緊隨其后的是浙富控股和盈峰環境，分別以141.35億元和118.14億元奪得第二名和第三名。通過梳理發現，營a業收入超過百億規模的公司有5家，除了上述3家，還包括瀚藍環境和東方園林，較2020年相比增加了3家，較2019年相比增加了2家。其中，2019～2021年，中國天楹和盈峰環境始終在“百億營收俱樂部”中占有一席之地。2021年，浙富控股、瀚藍環境和東方園林進入“百億營收俱樂部”，而碧水源自2020年營業收入跌破百億之后便黯然離場。營業收入規模在50億元（含）至100億元（不含）的公司有9家，分別是碧水源、金圓股份、啟迪環境、華光環能、高能環境、上海環境、清新環境、三峰環境和綠色動力，公司數量與2020年持平；營業收入規模在10億元（含）至50億元（不含）的公司有22家，公司數量比2020年少3家；營業收入規模不足10億元的公司有34家，公司數量與2020年持平。說完營業收入排名，我們再來看看同期增長率。如果說，營業收入代表公司的吸金能力，那么同期增長率則說明了公司的發展勢頭。在營業收入同期增長率排行榜前十名中，國有企業占有4席，分別是北清環能、綠色動力、瀚藍環境和上海環境，其實際控制人分別為北京市人民政府國有資產監督管理委員會、北京市國有資產經營有限責任公司、佛山市南海區國有資產監督管理局和上海市國有資產監督管理委員會。從數量上來看，營業收入同比增速達到三位數的公司數量有3家，保持兩位數增長態勢的公司數量達到31家。但不容忽視的是，出現負增長的公司數量同樣達到26家之多，“營收一哥”中國天楹就位列其中。從公司來看，北清環能、圣元環保、綠色動力分別以138.33%、122.08%、122.03%奪得前三名，*ST美尚以-83.76%的成績墊底，成為最后一名。*ST美尚解釋稱，受疫情和公司流動性危機影響，公司及行業上下游企業復工復產時間延遲，多地項目執行進度放緩，導致公司營業收入規模下降。在歸屬于上市公司股東的凈利潤排行榜中，排名卻是另一番景象。浙富控股、偉明環保和三峰環境分別以23.12億元、15.35億元和12.38億元奪得狀元、a榜眼和探花，而中國天楹則以7.29億元的成績居于第6名。進一步看，歸屬于上市公司股東的凈利潤超過十億元的公司有4家，除了前三名，還包括瀚藍環境，公司數量比2020年少1家；歸屬于上市公司股東的凈利潤在0億元（不含）至10億元（含）的公司有54家，公司數量比2020年少2家，ST星源和嶺南股份在2021年實現止損轉盈，分別為1.39億元和0.47億元。2021年共有12家A股環保上市公司登上虧損榜，較2020年增加了3家。東方園林、*ST美尚、巴安水務、啟迪環境、德創環保、*ST博天和興源環境7家公司繼續虧損，節能鐵漢、科融環境、長青集團、博世科、凱龍高科則是由盈轉虧。最值得關注的，莫過于啟迪環境。根據其發布的年報，啟迪環境實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-45.4億元，同比下降191.2%，連續兩年成為A股環保上市公司的“虧損王”。啟迪環境也收到了來自大信會計師事務所（特殊普通合伙）出具的保留意見審計報告。啟迪環境解釋稱，一方面，受公司整體投資戰略調整以及與城發環境股份有限公司推進吸收合并暨重大資產重組方案的影響，公司對已停建項目、擬退出項目計提資產減值；另一方面，對資產運營效率較低、不能持續運營和公司整體戰略涵蓋不到的項目進行退出、轉讓處置，并對部分款項回收存在實質性障礙的應收賬款、其他應收款、長期應收款及應收票據計提信用減值損失。與此同時，受市場環境影響，報告期內公司營業成本上升。在歸屬于上市公司股東的凈利潤同期增長率排行榜前十名中，國有企業同樣占有4席，分別是遠達環保、北清環能、三峰環境和清新環境。除了遠達環保實際控制人為國務院國有資產監督管理委員會，剩余3家公司實際控制人均為地方國有資產監督管理委員會。從數量上來看，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速達到三位數的公司數量有4家，保持兩位數增長態勢的公司數量達到25家，出現負增長的公司數量高達33家。從公司來看，科融環境因歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降2151.53%，成為榜單最后一名。根據科融環境發布的年報，其2021年虧損2.67億元，且收到了來自中證天通會計師事務所（特殊普通合伙）出具的保留意見審計報告。科融環境在業績預告中作出了解釋，記者據此梳理了三個方面：在外部環境方面，受2020年疫情影響，大部分項目延遲招標，報告期內可執行的合同金額較少，導致2021年營業收入減少，凈利潤下降。在子公司方面，一是2020年度處置子公司睢寧寶源新能源發電有限公司等，導致公司報告期合并范圍減少，營業收入和凈利潤均減少；二是對子公司諸城寶源新能源發電有限公司垃圾焚燒爐進行升級改造，停產期間未取得垃圾焚燒和垃圾發電營業收入，但人工成本、攤銷及折舊等費用卻持續發生，導致2021年營業收入減少，業績出現下滑。在賬款回收方面，科融環境表示，藍天環保設備工程股份有限公司未按照約定還款承諾歸還本期欠款，且未來無法保證按照約定歸還欠款，基于謹慎性原則對藍天環保設備工程股份有限公司的應收款項全額計提壞賬準備。在70家A股環保上市公司中，有12家公司值得關注，分別是東方園林、金圓股份、德創環保、金科環境、艾可藍、萬德斯、南大環境、德林海、通源環境、卓錦股份、正和生態、力源科技。這12家公司有一個共同特點：營業收入同比增長，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下降。以東方園林為例，其2021年實現營業收入104.86億元，同比增長20.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.58億元，同比下降135.32%。針對報告期內出現大額虧損，東方園林解釋說，受經濟環境、地方政府財力和融資能力等多重因素影響，部分項目回款延緩，造成生態業務形成的合同資產和應收賬款余額較大，公司基于謹慎性原則計提了大量的減值準備。記者注意到，東方園林在發布業績預告時，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損范圍在7.84億元至9.85億元，而最終正式披露的虧損額為11.58億元。更為重要的是，東方園林董事蔣健明、何瀾以及監事何巧玲對公司2021年年報投了棄權票。原因有兩方面：一是東方園林沒有及時提供材料；二是蔣健明、何瀾、何巧玲三人一致表示“沒有給予充足的時間給本人就本人所關心的問題進行質詢和求證”?；谏鲜鰞蓚€原因，蔣健明、何瀾、何巧玲三人選擇棄權。東方園林表示，除了上述三人，其他董事、監事、高級管理人員均保證2021年年報內容的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并承擔個別和連帶的法律責任。此外，另有21家環保上市公司出現“雙降”情況，即營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均同比下降，他們是達剛控股、*ST美尚、節能鐵漢、巴安水務、科融環境、盈峰環境、長青集團、啟迪環境、中電環保、碧水源、博世科、*ST博天、維爾利、綠茵生態、鵬鷂環保、金達萊、凱龍高科、太和水、深水海納、超越科技和百川暢銀。以博世科為例，其2021年實現營業收入26.57億元，同比下降26.4%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-5.15億元，同比下降363.96%。博世科解釋稱，受經濟下行、市場競爭加劇等因素影響，公司獲取訂單及項目實施不及預期；受市政項目竣工結算流程長、政府方客戶付款審批程序復雜以及部分地方政府換屆等因素影響，公司部分已完工項目結算進度和部分老舊項目回款不及預期；2021年度實施的部分項目受疫情影響導致實施周期延長，部分污水處理項目因進水量、進水濃度、污染物種類較預期發生變化，部分土壤修復項目因土壤污染情況、處置量與原估算情況發生變化，以及大宗商品材料價格上漲等綜合原因導致項目成本發生變化等。
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